Action UPST : évitez les avoirs en démarrage car elle fait face à un ralentissement du revenu net

Une opportunité s’est présentée à la suite de la correction des prix de Holdings parvenus (NASDAQ :UPST) après des résultats décevants au troisième trimestre. La plate-forme de prêt basée sur l’intelligence artificielle (IA) avait été en proie à des problèmes de surévaluation des semaines avant la publication des résultats. Les prix avaient déjà culminé à la mi-octobre.

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Cela dit, il était quelque peu surprenant que les bénéfices l’aient fait chuter le 9 novembre. En effet, Upstart Holdings a dépassé les prévisions à plusieurs égards importants. C’est un bon point de départ.

Des résultats solides, mais un ralentissement

Selon Barron’s, il était difficile de comprendre pourquoi les bénéfices de l’action UPST au troisième trimestre étaient un ralentissement : « En ce qui concerne les bénéfices, c’était plus le même au troisième trimestre, car la société a affiché une forte croissance des revenus et des prévisions meilleures que prévu. Upstart (symbole : UPST) a déclaré un chiffre d’affaires de 228,5 millions de dollars au cours des trois mois précédant le 30 septembre, soit une augmentation de 250 % par rapport à 2020 et en avance sur le consensus des analystes de FactSet pour 215 millions de dollars. Le bénéfice ajusté par action de 0,60 $ dépasse les estimations de 0,33 $. »

Parce qu’Upstart Holdings a dépassé ces attentes, il y avait une certaine confusion quant aux raisons pour lesquelles il devrait souffrir, perdant 18% aux nouvelles. Certains problèmes flagrants ont probablement contribué fortement à la forte baisse. Cependant, le plus évident est celui du revenu net – et c’est probablement un problème persistant pour plusieurs raisons.

Diminution des gains pour les actions UPST

En termes simples, Upstart Holdings a subi une baisse de son bénéfice net entre le deuxième et le troisième trimestre. Le bénéfice net est passé de 37 millions de dollars à 29 millions de dollars au cours de la période. Cela saute aux yeux et c’est quelque chose que les investisseurs ne peuvent tout simplement pas ignorer. Étant donné que l’action UPST était déjà surévaluée, ce qui a entraîné la nouvelle, il n’est pas surprenant qu’elle ait chuté de manière aussi spectaculaire.

Ajoutez à cela des « augmentations de coûts probables afin de maintenir la croissance » dans les prévisions et vous vous demandez peut-être pourquoi j’ai qualifié UPST d’opportunité actuellement.

Je voulais simplement dire que les actions UPST représentent une opportunité à contre-courant, ou une chance d’acheter la baisse. Cependant, je ne pense pas que vous devriez saisir cette opportunité. En fait, il y a de bonnes raisons de croire que les prix pourraient encore baisser bientôt.

Les attentes ne sont pas attrayantes

Oui, Upstart Holdings prévoit de déclarer une fourchette de revenus comprise entre 255 et 265 millions de dollars au quatrième trimestre. Si cela se matérialise, cela représentera une augmentation séquentielle des revenus de 12 à 16 %. Normalement, cela équivaut à augmenter les prix.

Cependant, le résultat net devrait à nouveau diminuer. La société a donné des indications selon lesquelles elle s’attend à un bénéfice net de 16 à 20 millions de dollars au quatrième trimestre. C’est moins que les 29 millions de dollars rapportés au troisième trimestre, qui étaient eux-mêmes une diminution séquentielle.

Ainsi, lorsque l’entreprise a noté « des augmentations probables des coûts afin de maintenir la croissance », cela signifiait en réalité une diminution de l’efficacité. Le chiffre d’affaires augmente à nouveau, mais afin de maintenir cet élan, l’entreprise dépense plus d’argent.

C’est très bien si cela entraîne une amélioration des marges – dans ce cas, ce n’est pas le cas. Le chiffre qu’il sera important de suivre d’ici le quatrième trimestre ne sera pas le chiffre d’affaires. Au contraire, le revenu net sera la corrélation la plus importante avec les prix.

Stock UPST : que faire

Le même article de Barron mentionné ci-dessus a également noté que Upstart Holdings a déclaré que « la hausse progressive semble maintenant plus faible compte tenu de la normalisation du crédit et de la concurrence croissante pour ces prêts ».

J’ai déjà noté qu’Upstart Holdings avait subi une baisse des marges et du résultat net au troisième trimestre. La société rapporte maintenant que la concurrence croissante pour les prêts qu’elle cible s’intensifie. Cela ne fera qu’ajouter une pression à la baisse croissante sur les marges. Le bénéfice net pourrait finir encore plus bas que les prévisions déjà faibles de la société pour le quatrième trimestre.

C’est pourquoi je ne vois aucun argument raisonnable pour investir dans les actions UPST à l’heure actuelle. Dans le domaine des prêts, les marges sont d’une importance vitale. Upstart Holdings a un problème là-bas et ne devrait pas augmenter jusqu’à ce qu’il renverse cette tendance. Son angle de technologie d’IA pourrait attirer certains investisseurs, mais cela n’aura pas d’importance lorsque les problèmes susmentionnés auront une incidence sur le résultat net.

À la date de publication, Alex Sirois n’avait (directement ou indirectement) aucune position dans les titres mentionnés dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, sous réserve des directives de publication d’InvestorPlace.com.

Alex Sirois est un contributeur indépendant à InvestorPlace dont le style d’investissement personnel en actions est axé sur des sélections d’actions à long terme, d’achat et de conservation, qui créent de la richesse. Ayant travaillé dans plusieurs secteurs, du commerce électronique à la traduction en passant par l’éducation et utilisant son MBA de l’Université George Washington, il apporte un ensemble diversifié de compétences à travers lesquelles il filtre son écriture.

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