Chevaucher les licornes – Le Financial Express

À l'heure actuelle, trop de petites et moyennes entreprises dépendent d'une poignée de grands conglomérats pour leurs affaires, et elles finissent par être pressées et même affamées par les géants.  La concurrence peut aider tout au long de la chaîne de valeur, et pas seulement améliorer le sort des consommateurs finaux.À l’heure actuelle, trop de petites et moyennes entreprises dépendent d’une poignée de grands conglomérats pour leurs affaires, et elles finissent par être pressées et même affamées par les géants. La concurrence peut aider tout au long de la chaîne de valeur, et pas seulement améliorer le sort des consommateurs finaux.

À un moment où l’Inde souffre d’un énorme pic dans les cas de Covid-19, bien au-delà de ce qu’elle a connu lors de la première vague, avec la politique et les manifestations arrondissant les manchettes sombres, quelques bonnes nouvelles peuvent être utiles pour remonter le moral.

Alors que la licorne de la tradition était une bête mythique, et se concentrer sur les mythes semble gâcher le paysage politique actuel, les cent licornes indiennes de cette colonne sont bien réelles. Une licorne dans ce sens concret est une entreprise privée dont la valorisation dépasse 1 milliard de dollars.

L’évaluation des entreprises privées est plus difficile que celle des sociétés cotées, où les évaluations du marché public sont disponibles. Ainsi, un rapport récent du Credit Suisse a nécessité de nouvelles recherches pour arriver à ce chiffre: trois fois les estimations précédentes et près d’un tiers du nombre de sociétés cotées en Inde qui atteignent ce seuil de valorisation.

Pourquoi cette nouvelle est-elle importante? L’avenir de l’Inde réside dans la croissance industrielle, pas nécessairement du type qui a propulsé la révolution industrielle ou le miracle est-asiatique, mais certainement celui qui augmente la productivité et crée des emplois. C’est le seul domaine dans lequel l’Inde est restée à la traîne en matière de développement économique. Le pays n’a pas créé suffisamment d’entreprises modernes et dynamiques pour atteindre les objectifs de croissance de 10% de ses politiciens ou d’une économie de 5 billions de dollars.

Cette nouvelle intervient également à un moment où l’un des moteurs apparents des protestations des agriculteurs est la concentration redoutée du pouvoir économique dans leur secteur entre les mains de quelques conglomérats géants.

Les licornes sont un signe que l’Inde n’a pas besoin de suivre une voie qui se replie sur l’ancienne économie de quelques maisons d’affaires puissantes et politiquement connectées prospérant derrière des barrières commerciales et étouffant la concurrence. Bien sûr, même 100 licornes sont une goutte d’eau par rapport à ce dont l’Inde a besoin dans son ensemble. Le même rapport fait valoir qu’ils sont au sommet d’une pyramide à croissance rapide de 80 000 start-ups, le nombre d’entreprises ayant augmenté de 70% au cours des huit dernières années.

Un autre aspect important de cette évolution est le rôle du capital-investissement. Le rapport du Credit Suisse s’adresse en fait à ces investisseurs mondiaux qui considèrent l’Inde comme une destination. Ce type de flux de capitaux représente une alternative plus positive à la peur qui fait la une des journaux de voir de l’argent brûlant entrer et sortir rapidement du pays, créant ainsi une instabilité dans son sillage.

Le capital-investissement n’est peut-être pas une bénédiction absolue, mais il représente potentiellement un capital patient et compétent, ce dont l’Inde a plus que jamais besoin, compte tenu de l’état déplorable de son secteur financier national, qui, même dans le meilleur des cas, a été sous-optimal en son rôle d’intermédiation financière.

Les licornes sont également encourageantes car elles ne sont pas étroitement concentrées dans un seul secteur. Dix sont dans le commerce électronique, 15 dans la finance et l’assurance, et une douzaine chacun dans les technologies de l’information et dans le logiciel en tant que service (SaaS). Mais ce n’est que la moitié du total, et il y a des représentants de nombreux autres secteurs: l’énergie, la technologie alimentaire et les produits de base, l’éducation, la logistique et les transports, la santé et d’autres domaines. Bien sûr, ce sont presque tous des domaines dans lesquels le capital humain est un intrant essentiel, ce qui montre la nécessité d’étendre l’enseignement supérieur en Inde pour alimenter la croissance de ces entreprises – le capital financier ne suffira pas.

Pour continuer avec le message d’espoir de ces développements, ce sont ces licornes qui peuvent jouer un rôle dans la création d’un écosystème pour que d’autres nouvelles entreprises plus petites puissent démarrer, survivre et se développer. Cela peut être en facilitant le financement de ces entreprises, ou en améliorant leur logistique ou d’autres processus commerciaux, ou même en tant que sous-traitants pour les grandes entreprises.

À l’heure actuelle, trop de petites et moyennes entreprises dépendent d’une poignée de grands conglomérats pour leurs affaires, et elles finissent par être pressées et même affamées par les géants. La concurrence peut aider tout au long de la chaîne de valeur, et pas seulement améliorer le sort des consommateurs finaux.

Si ce qui précède semble trop rose, on peut conclure avec quelques précautions. Les retombées de la création de richesse de ces nouvelles licornes vers l’Inde moyenne seront encore trop limitées et trop lentes pour ce dont le pays a besoin dans son ensemble. Ainsi, la croissance de l’industrie manufacturière traditionnelle à forte intensité de main-d’œuvre pour le marché intérieur et pour les exportations sera toujours nécessaire à des niveaux que l’Inde n’a toujours pas réussi à atteindre. Résoudre cette énigme reste le plus grand défi pour les décideurs politiques, même si une attention systématique qui va au-delà des slogans devrait faire une différence. Le record de création d’emplois de l’Inde pour ses masses reste pitoyable – ce qui se manifeste également dans les protestations des agriculteurs.

Si l’Inde avait fait du bon travail en déplaçant l’emploi de l’agriculture vers des alternatives plus productives, ces agriculteurs ne seraient pas dans une situation de précarité qui les pousserait à protester.

Les deux tiers des 100 licornes ont commencé après 2005, de sorte que les processus sous-jacents ne sont ni glaciaires ni mercuriels. On peut supposer qu’ils sont le produit de la longue marche de l’Inde pour sortir d’un état d’esprit de pauvreté, comme en témoignent les réformes de politique économique. Mais pour que les processus se poursuivent et s’accélèrent, les décideurs devront assurer la poursuite des progrès des réformes, éviter les retours en arrière et maintenir des règles du jeu aussi équitables que possible dans tous les secteurs de l’économie, afin qu’une poignée de conglomérats puissants ne le fasse pas. dominez et piétinez les nouvelles fleurs. Alors que l’Inde sortira de la pandémie, même avec un retard désormais probable, ces questions seront vitales pour les décideurs.

L’auteur est professeur d’économie, Université de Californie, Santa Cruz

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