L’action GOOG vaut plus de 30% du prix d’aujourd’hui

Alphabet (NASDAQ :GOOG, NASDAQ :GOOGL) a publié le 26 octobre d’excellents résultats du troisième trimestre, tant en termes de revenus que de bénéfices. En conséquence, son flux de trésorerie disponible (FCF) est désormais plus élevé qu’il ne l’a jamais été dans le passé. Cela est susceptible d’alimenter le stock de GOOG beaucoup plus haut.

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Source : PixieMe / Shutterstock.com

En fait, je pense que l’action vaut maintenant près de 33,5% de plus à 3 905 $ par action, étant donné son prix de 2 925,21 $ à la mi-journée le 28 octobre. C’est plus élevé que mon estimation précédente du 30 juillet de 3 554 $, basée sur son FCF. force de la marge.

Depuis lors, le stock de GOOG a beaucoup augmenté. Je m’attends à ce que l’action Alphabet continue de progresser en raison de ses énormes gains de marge FCF.

Énorme production de FCF chez Alphabet

Alphabet a annoncé le 26 octobre que son chiffre d’affaires pour le troisième trimestre avait augmenté de 41 % en glissement annuel pour atteindre 65,11 milliards de dollars. Cela représente également un gain de 5,23 % par rapport au chiffre d’affaires du trimestre précédent (QoQ) de 61,88 milliards de dollars.

Mais plus important encore, son FCF est passé à 18,72 milliards de dollars. Il s’agit du flux de trésorerie disponible le plus élevé que l’entreprise ait jamais produit au cours d’un trimestre. Par exemple, au dernier trimestre, la société a produit 16,39 milliards de dollars en FCF. Cela représente un gain de 14,2% de son FCF sur une base QoQ.

Cela montre qu’un gain trimestriel de 5,23 % de chiffre d’affaires a conduit à un gain de 14,2 % de FCF. C’est une définition simple du levier d’exploitation. En d’autres termes, à mesure que les revenus augmentent, son FCF augmentera de manière exponentielle, fournissant un levier à sa croissance FCF.

Mais voici un autre résultat du levier d’exploitation. Au T3, ses marges FCF ont augmenté par rapport au T2 (et même au T1). Voici ce que cela signifie. Si nous divisons le FCF du troisième trimestre de 18,72 milliards de dollars par son chiffre d’affaires de 65,11 milliards de dollars, sa marge de FCF du troisième trimestre était de 28,74 %.

C’est une marge FCF très élevée, mais elle était également supérieure à la marge FCF de 26,5% au deuxième trimestre et à la marge de 24,1% au premier trimestre, comme je l’ai décrit dans mon article de juillet.

Par conséquent, alors qu’Alphabet continue de gagner en levier opérationnel, ses marges FCF augmenteront également. Ceci est très utile pour définir une valeur pour le stock GOOG.

Calcul de la valeur de l’alphabet à l’aide des marges FCF

Nous pouvons utiliser ces informations sur ses marges pour définir une valeur pour le stock GOOG. Par exemple, supposons qu’à l’avenir, Alphabet puisse générer des marges constantes de 28% FCF.

Les analystes prévoient désormais que les revenus augmenteront de 17,08 %, passant d’une estimation de 253,86 milliards de dollars en 2021 à 297,23 milliards de dollars d’ici la fin de 2022. Ceci est basé sur l’enquête de Seeking Alpha auprès d’une moyenne de 34 analystes du côté vendeur.

Par conséquent, nous pouvons multiplier notre estimation de marge de 28% FCF par la prévision 2022 de 297,23 milliards de dollars. Il en résulte une estimation de 83,22 milliards de dollars en FCF pour 2022.

Nous pouvons maintenant utiliser ce chiffre pour estimer la valeur du stock GOOG. Dans des articles précédents, j’ai soutenu que le moyen le plus simple de le faire était d’utiliser une métrique de rendement FCF. Par exemple, les actions GOOG ont généralement un rendement de 3,2% FCF, comme je l’ai montré dans d’autres articles.

Par conséquent, si nous divisons l’estimation 2022 FCF de 83,22 milliards de dollars par 3,2%, nous obtenons un prix cible de 2 600,6 milliards de dollars (c’est-à-dire 2,60 milliards de dollars). C’est nettement plus élevé que la capitalisation boursière actuelle de 1,94 billion de dollars (selon Yahoo! Finance).

Cela implique que l’action GOOG devrait être 33,5% plus élevée que le prix actuel de 2 925,21 $. C’est ainsi que je suis arrivé à mon nouvel objectif de prix de 3 905,16 $ pour les actions GOOG.

Que faire avec GOOG Stock

Les analystes sont tous très positifs sur l’action GOOG. Ils devraient être. Seeking Alpha indique que son enquête auprès de 46 analystes montre un objectif de cours moyen de 3 301,54 $ par action. Cela représente une hausse potentielle de 12,9% par rapport à aujourd’hui.

De plus, TipRanks.com rapporte que 7 analystes qui ont écrit sur l’action au cours des 3 derniers mois ont un objectif de cours moyen de 3 289,58 $. C’est 8% de plus que le prix d’aujourd’hui.

Ainsi, vous pouvez voir que mon objectif de prix de 3 905 $ est beaucoup plus élevé. La plupart des analystes sell-side n’ont généralement que des objectifs de cours sur 12 mois. Mon objectif est simplement la valeur de l’action, même si cela peut prendre jusqu’à 2 ans (c’est-à-dire sur la base des revenus 2022 et des estimations FCF).

Ainsi, même s’il faut 2 ans pour que mon objectif de cours à la hausse de 33,5 % se produise, cela revient toujours à un rendement composé annuel de 15,5 %. C’est similaire aux analystes sell-side (légèrement plus élevé), mais représente tout de même un très bon retour sur investissement pour la plupart des investisseurs.

À la date de publication, Mark R. Hake ne détenait aucune position, directement ou indirectement, dans aucun des titres mentionnés dans l’article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, sous réserve des directives de publication d’InvestorPlace.com.

Mark Hake écrit sur les finances personnelles sur mrhake.medium.com et dirige le Guide de la valeur totale du rendement que vous pouvez consulter ici.

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