Les coûts d’emprunt pour les États sont les plus bas depuis avril

Si les rendements G-Sec baissent, les rendements SDL suivront », a déclaré Pankaj Pathak, gestionnaire de fonds, revenu fixe chez Quantum Asset Management.Si les rendements G-Sec baissent, les rendements SDL suivront », a déclaré Pankaj Pathak, gestionnaire de fonds, revenu fixe chez Quantum Asset Management.

Par Manish M. Suvarna

Le coût d’emprunt moyen pondéré sur les prêts de développement de l’État (SDL), à travers les États et le mode d’occupation est tombé cette semaine au plus bas depuis début avril 2021, principalement en raison de la baisse des emprunts des États au cours de l’exercice en cours par rapport au calendrier d’emprunt indicatif et de la modération en rendements des titres publics au cours des derniers jours.

Au cours de la semaine en cours, le coût d’emprunt moyen a été de 6,62 %, soit également 9 points de base de moins qu’il y a une semaine. Le rendement moyen pondéré des SDL à 10 ans a été fixé à 6,89 %, soit 3 points de base de moins qu’il y a une semaine.

« De nombreux États s’attendent à une baisse des besoins d’emprunt en raison de l’amélioration significative des soldes budgétaires des États jusqu’à présent au cours de l’exercice 22, ce qui maintient le coût d’emprunt à un niveau inférieur. Si les rendements G-Sec baissent, les rendements SDL suivront », a déclaré Pankaj Pathak, gestionnaire de fonds, revenu fixe chez Quantum Asset Management.

Les participants au marché ont déclaré que la plupart des États qui exploitent le marché pour lever des fonds via les SDL empruntaient moins en raison de l’amélioration des soldes en raison de la perception de la taxe sur les produits et services (TPS) meilleure que prévu, de la perception plus élevée de la TVA sur les produits pétroliers et de la dévolution des taxes. du gouvernement central.

Selon CARE Ratings, jusqu’à présent, les emprunts des États au cours de l’exercice 22 ont été inférieurs de 13% au calendrier indicatif des enchères pour la période. Les États de l’exercice 22 ont jusqu’à présent augmenté Rs 4,06 crore lakh par rapport à Rs 4,66 lakh crore proposé dans le calendrier d’emprunt indicatif. Le Maharashtra, le Tamil Nadu, le Bengale occidental, l’Uttar Pradesh, le Rajasthan et le Telangana sont les principaux États emprunteurs jusqu’à présent au cours de l’exercice 22, représentant 66% du total des emprunts. Cependant, Odisha n’a pas encore eu recours aux emprunts du marché jusqu’à présent au cours de cet exercice.

Le rendement du G-Sec a baissé en raison de la baisse des rendements du Trésor américain et de la détente des prix du pétrole sur le marché international. Actuellement, le rendement de l’obligation de référence 6,10 %-2031 se négocie à 6,3657 %.

Les courtiers des banques publiques ont déclaré que l’appétit des investisseurs pour les SDL s’est amélioré car il offre de meilleurs rendements et une meilleure sécurité que les obligations d’entreprise, ce qui a conduit à un resserrement des écarts sur SDL par rapport à l’échéance connexe de G-Sec. L’écart entre les SDL à 10 ans adjugés cette semaine et le rendement du marché primaire du G-Sec à 10 ans était de 55 bps contre un écart de 61 bps en début de mois.

« Nous constatons également qu’un grand nombre d’investisseurs ont trouvé les niveaux de SDL meilleurs et attrayants que les obligations d’entreprises, ce qui a entraîné un meilleur appétit pour les prêts d’État chez les entreprises et les acteurs institutionnels », a déclaré Ajay Manglunia, directeur général et responsable des titres à revenu fixe institutionnels, JM. Financier.

Les acteurs du marché s’attendent à ce que le spread reste inférieur à court terme, car les rendements du SDL devraient osciller aux niveaux actuels. « Les spreads peuvent rester dans une bande de 45 à 60 points de base, qui était auparavant de 75 à 90 points de base », a ajouté Manglunia.

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