Les poussées d’inflation affectent considérablement les marges d’Unilever – Cryptovibes.com – Daily Cryptocurrency and FX News

Alors que les investisseurs se demandent si le géant des biens de consommation réduira ses prévisions de marge bénéficiaire pour la deuxième fois cette année, le 21 octobre, la bataille d’Unilever (ULVR.L) contre la hausse des coûts sera au centre de ses résultats du troisième trimestre.

Le 18 octobre, les prix du pétrole brut ont atteint des sommets en trois ans, tandis que les prix des huiles végétales sont à des sommets pluriannuels, et les coûts d’emballage, de transport et de main-d’œuvre augmentent également à mesure que les économies se remettent de la pandémie. Ce scénario s’avère être un casse-tête pour les banquiers centraux comme pour les entreprises.

Mardi, le fabricant de détergents de marée Procter & Gamble (P&G) (PG.N) a augmenté ses prévisions annuelles pour les coûts des matières premières et du fret d’environ 400 millions de dollars (plus de 20% d’augmentation).

Tout comme le spécialiste des articles ménagers P&G, Unilever possède également une grande entreprise alimentaire vendant des produits tels que les soupes Knorr, la crème glacée Magnum et la mayonnaise Hellmann’s. Les analystes avertissent désormais que la société pourrait être particulièrement exposée.

Cela signifie une exposition aux huiles comestibles, au lait et aux dérivés bruts, tels que la soude caustique (utilisée dans la fabrication de crème glacée), dont les prix ont également augmenté au cours des trois derniers mois.

Dans les marchés émergents, où l’inflation est la plus forte, Unilever réalise également environ 60 % de son chiffre d’affaires. L’analyste de Barclay, Warren Ackerman, a écrit dans une note :

« Depuis le deuxième trimestre, l’inflation a continué de grimper et une autre révision (de la marge) est possible. »

Unilever a réduit ses prévisions de marge d’exploitation à « à peu près stable » par rapport à « légèrement en hausse » en juillet.

Grâce aux fortes ventes de café et à la hausse des prix, le rival des aliments emballés Nestlé (NESN.S), en revanche, a maintenu mercredi ses prévisions de marge d’exploitation pour l’ensemble de l’année.

Selon un consensus fourni par l’entreprise, les analystes s’attendent à ce qu’Unilever annonce une baisse de 0,2% de ses marges opérationnelles sous-jacentes pour l’ensemble de l’année. Cette marge était de 18,5% en 2021.

Bien qu’Unilever ait essayé de compenser les coûts en augmentant les prix moyens de 2,2%, cela a été difficile dans des endroits comme l’Asie du Sud-Est où les consommateurs touchés par la pandémie se tournent vers des marques moins chères et la concurrence locale est rude, selon Ackerman.

Pour compenser les pressions sur les matières premières et les emballages, qui, selon eux, pourraient atteindre 16% cette année, les analystes de JPMorgan Cazenove estiment qu’Unilever pourrait devoir augmenter ses prix jusqu’à 13% au cours des deux prochaines années à taux de change constants et couverture incluse.

Compte tenu du coût annuel total des marchandises d’Unilever d’environ 23 milliards d’euros (26,7 milliards de dollars), les emballages et les matières premières représentent environ 70 %. Une augmentation de 15 % se traduit par environ 3,5 milliards d’euros de coûts supplémentaires.

En juillet, Unilever a déclaré qu’il était confiant de réaliser une croissance des ventes sous-jacente sur l’ensemble de l’année, malgré les pressions, dans sa fourchette cible à moyen terme de 3 à 5 %.

Néanmoins, certains analystes sont moins optimistes et disent que les récents blocages en Indonésie, au Vietnam et en Thaïlande auront réduit les dépenses. Jefferies a réduit ses prévisions de croissance des ventes sous-jacentes au troisième trimestre à 2,1% contre 3,7%. En moyenne, les analystes s’attendent à une hausse de 2,2%.

Alors que l’entreprise s’efforce de vendre une grande partie de ses 2 milliards d’euros d’activité de thé, elle serait également à la recherche d’un investisseur activiste de premier plan. Par conséquent, il existe des catalyseurs potentiels supplémentaires pour les actions d’Unilever.

Pour l’instant, cependant, l’attention se porte sur la possibilité de transférer la hausse des coûts sur les clients. La responsable de la recherche sur les actions britanniques chez l’actionnaire d’Unilever, Waverton Investment Management, Tineke Frikkee, a déclaré :

« Les actions ont été faibles, ce qui suggère que le marché ne pense pas qu’Unilever puisse toutes les transmettre et que, par conséquent, la marge est menacée. »

(1 $ = 0,8608 euros)

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