NAK Stock est trop élevé compte tenu de sa consommation de trésorerie et de sa capitalisation boursière excessive

Northern Dynasty Minerals, Ltd (NYSE:NAK) – un stock de cuivre hautement spéculatif basé à Vancouver, au Canada – est tout simplement trop risqué. Il tente de conclure son accord sur le cuivre Pebble en Alaska, mais les forces semblent s’aligner contre son approbation. L’action NAK ne sera pas un succès, du moins au prix d’aujourd’hui, pour la plupart des investisseurs.

Morceau de cuivre sur fond noir

Source: Coldmoon Photoproject / Shutterstock.com

L’entreprise, qui présente ses états financiers en dollars canadiens, a une capitalisation boursière de 293 millions de dollars. C’est tout simplement trop élevé pour un pari aussi risqué sur un éventuel accord de mine de cuivre non encore approuvé dans le nord de l’Alaska.

Données financières chancelantes

La société n’a que 37,7 millions de dollars canadiens à son bilan et jette des liquidités chaque trimestre. Ceci est basé sur la pièce 99.1 de son dernier dépôt 6-K le 19 mai, qui contient ses résultats du premier trimestre et son bilan.

L’écart entre une valeur marchande de 293 millions de dollars et seulement 37,7 millions de dollars canadiens en espèces (environ 31 millions de dollars américains) est tout simplement trop élevé. Il a également brûlé 6,5 millions de dollars canadiens au premier trimestre seulement, en termes de flux de trésorerie disponible négatif.

Cela implique que sa consommation de trésorerie cette année seulement, à ce rythme, sera de 26 millions CAD, soit 69% de son solde de trésorerie. Voici comment cela aura un impact sur le prix NAK.

Au moment où la trésorerie tombera en dessous de 50% ou 60% de son niveau actuel, le stock de NAK aura chuté d’au moins ce montant. En effet, les investisseurs anticiperont qu’une nouvelle augmentation de capital sera nécessaire, ce qui entraînera une dilution supplémentaire.

Les nouveaux investisseurs attendront donc que l’action NAK baisse davantage que la dilution attendue ne pourrait nuire aux investisseurs. Si la société s’attend à lever 40 millions de dollars canadiens supplémentaires en espèces (33 millions de dollars) en un an, ce serait autrement une dilution de seulement 11,2% (soit 33 millions de dollars / 293 millions de dollars).

Mais pour contrer cela, les nouveaux investisseurs voudront une part plus élevée de l’entreprise, disons 20% -22%. Par conséquent, si la valeur marchande est inférieure de 50% à 146,5 millions de dollars, l’augmentation de capital de 40 millions de dollars représenterait 21,4% de l’évaluation postérieure au financement (soit 40 millions de dollars / (146,5 millions de dollars + 40 millions de dollars).

Cette situation délicate se produit parce que l’entreprise brûle tellement de liquidités et que les nouveaux investisseurs s’attendent à ce que cela se poursuive. Et, bien sûr, la société devrait également lever des fonds propres supplémentaires une fois la transaction approuvée.

Où se situe le marché de la mine de cuivre

Jusqu’à présent, il semble que l’accord n’est pas encore proche de l’approbation. Un analyste récent de Seeking Alpha a déclaré qu’il avait une «offre d’approbation à long terme».

L’accord Pebble permettra aux États-Unis de réduire leur dépendance à l’égard des importations de cuivre de 35% de l’offre totale à 27% seulement. Franchement, cela ne semble pas suffisant.

Northern Dynasty Minerals progresse lentement, au mieux, dans la conclusion de l’accord. L’article de Seeking Alpha souligne qu’un vote de nomination au Conseil des pêches a servi de semi-mandataire pour l’accord. Si sa nomination passait, la législature de l’Alaska pourrait conclure l’affaire Pebble. C’est parce qu’il est un employé de Northern Minerals. Sa nomination a été rejetée 41 contre 18.

Que faire avec NAK Stock

L’auteur Seeking Alpha ci-dessus estime que l’action NAK est hautement spéculative. Il pense que l’acheter en dessous de 20 cents est un prix juste, compte tenu des risques associés à la transaction. J’ai tendance à être d’accord avec lui.

Northern Dynasty Minerals devra probablement lever des liquidités supplémentaires. Cela se produit si la transaction n’est pas conclue cette année et si elle le fait. Cela ne peut que conduire à plus de dilution. Compte tenu des prix élevés du cuivre, cela pourrait peut-être être un gagnant à long terme. Mais pas à 55 cents par action, là où les actions de NAK se négocient le 26 mai.

À la date de publication, Mark R. Hake ne détenait de position longue ou courte sur aucun des titres de cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, sous réserve des directives de publication d’InvestorPlace.com.

Mark Hake écrit sur les finances personnelles sur mrhake.medium.com et exécute le Guide de la valeur du rendement total que vous pouvez consulter ici.

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