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Le scandale des vaccins ajoute plus d’incertitude à une économie qui continue de trouver son chemin

Beaucoup perçoivent un comportement schizophrène du gouvernement: une semaine ils sont convoqués et ils applaudissent même le discours du ministre de l'Économie, et quelques jours plus tard le ministre du Développement productif accuse les entreprises alimentaires de provoquer des pénuries Beaucoup perçoivent un comportement schizophrène du gouvernement: une semaine ils sont convoqués et ils applaudissent même le discours du ministre de l’Économie, et quelques jours plus tard, le ministre du Développement productif accuse les entreprises alimentaires de provoquer des pénuries

Un rapport réservé de la Bourse locale avec le plus d’arrivées d’investisseurs étrangers décrit comment un “Comportement schizophrénique«Les signaux que le gouvernement essaie de donner en matière économique. Les marches et contre-marches sont permanentes, les officiels n’arrêtent pas de se contredire et il est presque impossible de comprendre où ils veulent aller.

La menace de quotas ou de retenues supplémentaires sur les exportations et maintenant l’imputation de grandes entreprises alimentaires pour des pénuries dans les gondoles ne sont que les cas les plus récents. La tension entre ceux qui cherchent à émettre des signaux d’une plus grande rationalité pour rassurer les marchés et ceux qui cherchent à pousser le discours à la limite de l’aile la plus dure du Kirchnerisme est déjà impossible à déguiser. Au milieu de cette grande confusion, le scandale des vaccins VIP a éclaté.

La “bombe” a explosé vendredi soir, les marchés étant déjà fermés, il n’y a donc pas eu le temps de préciser son impact. Il est également possible qu’il n’y ait pas d’effet à très court terme sur le prix du dollar ou sur le risque pays. Mais le scandale soulève des questions très pertinentes pour les décideurs, déjà venus avec des attentes très dégradées. Dans quelle mesure Alberto Fernández a-t-il été affaibli, compte tenu du fait que ses principaux hommes de confiance au Cabinet ont été choqués par le scandale? Cristina Kirchner continuera-t-elle à gagner du pouvoir dans différents espaces du gouvernement? Comment les contrepoids resteront-ils en ce qui concerne les définitions économiques?

Une reprise économique plus forte aiderait le président à mettre l’épisode derrière lui plus rapidement et à regagner le terrain perdu. Mais cette reprise est encore trop verte. La meilleure nouvelle de l’été pour le gouvernement a été la stabilité du taux de change. L’objectif principal de Martin Guzman C’était justement pour éviter un nouveau débordement d’échange et jusqu’ici il a réussi.

Ce flash

Mais la forte hausse du dollar financier à 190 dollars fin octobre dernier fait toujours des ravages. Il est impossible de ne pas voir dans ce «flash» les effets sur la hausse de l’inflation ces derniers mois. La décision de réduire le taux de dévaluation du taux de change officiel aura un effet sur les prix, mais ce ne sera pas immédiat, loin de là. Avec un indice qui évoluera entre 3% et 4% dans les mois à venir, il sera difficile de parvenir à une réelle amélioration des salaires, ce qui est essentiel pour que le rebond économique se fasse sentir dans «la rue».

Après avoir explosé vendredi après-midi, les analystes de marché n’ont pas évalué l’impact du scandale sur l’image du président et du gouvernement interne. Ce sont des aspects sensibles qui ajoutent encore plus d’incertitude à la prise de décision

Des calculs optimistes suggèrent que ce n’est qu’après le milieu de l’année, et avec un vent favorable, que l’inflation pourrait tomber à des niveaux plus proches de 2 ou 2,5%. Mais ce sera totalement insuffisant pour atteindre l’objectif de Guzmán. Presque aucun cabinet de conseil local ne place l’inflation en dessous de 40% pour cette 2021.

Trois piquants de dollars

La production et les exportations des campagnes sont, une fois de plus, l'un des espoirs du gouvernement pour faire face à la pénurie de devises La production et les exportations des campagnes sont, une fois de plus, l’un des espoirs du gouvernement pour faire face à la pénurie de devises

Le grand espoir officiel passe désormais par la “pluie de dollars” qui entrera à partir de mars. Il existe trois fenêtres principales qui faciliteront l’entrée de devises:

– Impôt sur la fortune: stratégiquement, il a été convenu que la date d’échéance du paiement est fin mars. Cela obligera les contribuables qui doivent payer à échanger des dollars pour obtenir les pesos et se conformer à cette obligation. Des estimations prudentes estiment que ce chiffre ne tomberait pas en dessous de 1 milliard de dollars. La baisse du taux de change financier ces derniers jours (le dollar boursier est tombé à 140 $) répondrait au moins en partie à ce phénomène. La collecte supplémentaire réduirait les besoins de financement du Trésor, c’est-à-dire qu’il n’y aurait pas de problème monétaire et cela aiderait également à décomprimer le prix.

La reprise des salaires est l’un des objectifs centraux de cette 2021, mais les difficultés à faire baisser l’inflation jouent contre. En outre, l’économie ne générera guère d’emplois privés cette année, alors que la pauvreté s’est stabilisée à des valeurs supérieures à 40%

– Super soja: Le principal produit d’exportation de l’Argentine reste au-dessus de 500 USD et les dernières pluies ont également amélioré les perspectives de récolte. Donc, L’Argentine recevra entre 8 000 USD et 10 000 millions USD supplémentaires par rapport à une récolte «normale». Cela permettra à la Banque centrale d’acheter des dollars sur le marché officiel et de récupérer des réserves. Mais ce qui, dans une situation normale, serait une occasion extraordinaire pourrait ne pas l’être dans le cas de l’Argentine. Économiste en chef de FIEL, Daniel Artana, dites-le crûment: “Les investisseurs pensent que le gouvernement finira par tirer au sort les dollars de la récolte, surtout avec les élections si proches.”

– Contribution du FMI: Les pays avec le quota le plus élevé au sein de l’organisation définiraient une capitalisation, à travers la création de droits de tirage spéciaux (DTS). Selon les estimations de Quantum Finanzas, cela représenterait environ 3,3 milliards de dollars pour l’Argentine qui «tomberaient littéralement du ciel». Avec ces ressources, le solde de la dette avec le Club de Paris en mai pourrait être payé pour environ 2,5 milliards de dollars ou faire face à une partie des échéances avec le FMI cette année, qui s’élèvent à environ 4,8 milliards de dollars. Au moins, un impact important sur le niveau des réserves serait évité.

L’attente de l’équipe économique sera d’arrêter ce scandale le plus rapidement possible et de minimiser les dommages au processus de reprise économique. Les revenus exceptionnels en dollars dus aux prix élevés du soja seraient essentiels pour y parvenir

Les «statistiques» joueront également en faveur du gouvernement dans les prochains mois, ce qui aidera à vendre l’idée d’une vigoureuse réactivation de l’activité. La comparaison du deuxième trimestre avec la même période de l’année dernière montrera des chiffres spectaculaires, avec un rebond qui pourrait dépasser 15%. Bien sûr, la période d’avril à juin 2020 a été la pire de l’histoire économique de l’Argentine, dépassant même l’effondrement post-convertibilité de 2002.

Mais au-delà de ces jeux statistiques, l’économie argentine entraîne des problèmes très profonds qu’Alberto Fernández a décidé de ne pas affronter ni même d’approfondir. Sans véritable investissement ou création d’emplois, il est presque impossible de retrouver une véritable croissance. Le scandale des vaccins n’a fait qu’apporter la faiblesse de la classe politique, la corruption et le gaspillage au centre de la scène. Un sac à dos trop gros pour une économie usée et qui dépendra encore une fois du soja pour éviter le dérapage.

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