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C’est une bonne chose que la Banque d’Angleterre utilise des conseillers extérieurs pour fixer les taux d’intérêt. La pensée de groupe des condamnés à perpétuité de Threadneedle Street ne prendrait pas les meilleures décisions.

Mais il est inquiétant de constater que les étrangers du Comité de politique monétaire poussent de plus en plus énergiquement pour des taux d’intérêt négatifs – le monde à travers le miroir où vous payez votre banque pour conserver vos dépôts.

Ils disent que cela encouragerait des entreprises comme Barclays et Lloyds à prêter à l’économie plutôt que de payer pour détenir des liquidités auprès de la banque centrale. De même, ils disent que cela incite le public à dépenser plutôt qu’à épargner.

De plus, soulignent-ils, cela semble avoir fonctionné en Europe, où la Banque centrale européenne, le Danemark, la Suède et la Suisse ont tous tenté leur chance.

La vérité est qu’il est trop tôt pour dire à quel point ils ont été efficaces.

Ce qui est clair, c’est que des taux négatifs seraient un autre choc dur pour un système bancaire britannique déjà aux prises avec Covid et le Brexit.

Certains dans les grandes banques disent que leurs systèmes ne sont pas prêts à faire face aux taux négatifs. Cela va jusqu’au niveau où nos systèmes de règlement pourraient ne pas être en mesure de faire face à un signe «moins».

Mis à part les aspects pratiques, plutôt que d’encourager les banques à prêter davantage, le contraire se produirait sûrement: elles prêteraient à des taux de rendement si bas que cela ne vaudrait pas la chandelle.

Étant donné que l’économie britannique repose davantage sur la dette que sur le continent, c’est un problème.

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Ce serait une erreur de faire quelque chose d’aussi radical alors que nous ne savons toujours pas à quel point notre économie est malade. Bien sûr, ça fait horrible maintenant, mais nous pourrions avoir un gros rebond post-vaccin.

Les initiés de la Banque devraient refuser poliment de suivre les conseils de leurs collègues externes.

Essayons plus de QE avant d’appuyer sur le bouton des taux négatifs. Au moins, nous savons que cela peut fonctionner.