Pourquoi cela vaut la peine de parier contre les actions TLRY à ce stade

Entreprise de cannabis Tilray (NASDAQ :TLRY) est indéniablement une déception. Les commerçants de meme ont envoyé les actions TLRY à un sommet insoutenable de 67 $ en février. Depuis, l’action n’a cessé de baisser.

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Source : Jarretera / Shutterstock.com

Alors que cette entreprise canadienne de cannabis vise à s’étendre aux États-Unis, les propriétaires de ses actions devraient-ils conserver leurs actions ?

Les perspectives baissières de l’action TLRY

Le Wall Street Journal a rapporté la semaine dernière que Tilray avait élaboré un plan pour s’étendre aux États-Unis. Ce n’est pas nouveau. L’année dernière, elle a fusionné avec Aphria dans le but de faciliter une expansion agressive dans le pays.

La fusion, cependant, n’était pas une solution à la sous-performance de Tilray, car les deux entreprises n’ont pas réussi à tirer parti de la légalisation du cannabis au Canada.

Aux États-Unis, les opérateurs multi-états, ou MSO, dominent les marchés du cannabis. Ils sont rentables et ne se dispersent pas. Par exemple, Green Thumb, un pionnier du modèle MSO, est présent dans 14 États.

Pendant ce temps, Tilray a pris trop d’argent de ses investisseurs. Elle a obtenu l’approbation de ses investisseurs pour augmenter le nombre d’actions autorisées de ses actions ordinaires le 10 septembre. Le PDG Irwin Simon a déclaré : « Grâce au soutien de nos actionnaires, Tilray dispose désormais des ressources dont nous avons besoin pour poursuivre sur notre lancée. et exécuter nos plans.

Cette décision, cependant, nuira aux propriétaires d’actions TLRY. La valeur de leurs actions sera diluée à mesure que la société achètera des MSO. Il y a de fortes chances que Tilray paie trop cher pour un opérateur de cannabis américain. Les investisseurs peuvent envisager d’acheter les actions des MSO, dans le but de deviner quelles entreprises Tilray peut acquérir.

L’opportunité de légalisation

Tilray parie que le Congrès légalisera le cannabis à travers les États-Unis, justifiant les plans d’expansion de l’entreprise aux États-Unis. Le directeur financier de Tilray, Carl Merton, a déclaré au Wall Street Journal plus tôt ce mois-ci : « Nous pensons que les États-Unis sont plus près de la légalisation qu’ils ne l’ont jamais été, mais le processus prendra du temps.

Merton a un objectif ambitieux de 4 milliards de dollars de revenus d’ici la fin de l’exercice 2024 pour Tilray. L’objectif suppose que le Congrès légalisera le cannabis. Mais les États-Unis prendront probablement plus de temps que ce que Tilray prévoit pour légaliser le cannabis. En conséquence, l’entreprise devra revoir à la baisse ses prévisions.

Tilray est confiant de pouvoir augmenter considérablement le chiffre d’affaires de son unité MedMen qu’il a acquise en août. Tilray s’attend à ce que la filiale augmente ses ventes d’au moins 1 milliard à 1,5 milliard de dollars en s’étendant à davantage d’États américains. Mais elle ne sera pas en mesure d’atteindre cet objectif sans une légalisation complète aux États-Unis.

Tilray peut cependant se développer en Europe. Avec l’arrivée de nouvelles administrations en Allemagne, en Israël et au Danemark, les chances de légalisation du cannabis par ces pays s’amélioreront au cours des 18 prochains mois.

Au Portugal, Tilray dispose d’un outil de production de haute qualité. Elle possède également une usine de culture et de production en Allemagne.

Les risques de Tilray

Le chiffre d’affaires net de Tilray au premier trimestre a augmenté de 43 % en glissement annuel pour atteindre 168 millions de dollars. Ses revenus nets liés au cannabis ont bondi de 38% à 70 millions de dollars. Alors que sa marge brute ajustée était de 43%, la perte nette de Tilray au premier trimestre a augmenté à 34,6 millions de dollars, contre une perte de 21,7 millions de dollars au cours de la période de l’année précédente.

Les synergies de Tilray avec Aphria réduiront ses coûts. Mais la croissance des revenus de 43% en glissement annuel était trop lente pour compenser l’augmentation de 60% en glissement annuel de ses pertes.

Lors de son appel aux résultats du premier trimestre, Merton, le directeur financier, a signalé que le coronavirus avait eu un impact négatif sur ses résultats. Bien que les affaires de l’entreprise au Canada n’aient pas augmenté pendant de nombreux trimestres, il a tout de même exprimé son optimisme quant à l’amélioration de ses ventes au Canada, citant l’impact positif des vaccinations là-bas.

Mais dans ce modèle financier qui suppose une croissance modeste, l’action TLRY vaut moins de 7,50 $ par action.

La plupart des analystes sont mitigés sur les actions TLRY

À Wall Street, dix des 13 analystes évaluent l’action comme « retenue ». Leur objectif de prix moyen est d’environ 15,00 $, selon Tipranks.

L’entreprise perd encore de l’argent. Lors de la conférence téléphonique, un analyste a demandé pourquoi la société considère une dilution de ses actions comme bénéfique. Le directeur financier Merton a déclaré qu’il n’y aura pas de dilution tant que la société n’utilisera pas l’argent pour une acquisition ou à d’autres fins. En règle générale, les actions des entreprises qui acquièrent d’autres entreprises chutent.

La ligne de fond

L’action TLRY est sur une tendance baissière pour une bonne raison. Les marchés s’attendent à ce que la société déclare davantage de pertes au cours des prochains trimestres. Cela pèsera négativement sur ses perspectives à court terme.

La société s’attend à ce que le Congrès américain légalise le cannabis. Mais si cela se produit, les investisseurs feraient mieux d’acheter des MSO à la place.

L’action TLRY reste un investissement peu attractif.

À la date de publication, Chris Lau n’avait (directement ou indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, sous réserve des directives de publication d’InvestorPlace.com.

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