S’il s’agissait d’un débat, l’action CCIV ne tiendrait pas une bougie à Tesla

Churchill Capital Corp IV (NYSE:CCIV) a perdu tout son élan. En conséquence, le stock de CCIV est en baisse de plus de 50% depuis fin février.

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Une fois échangé quelques centimes à partir de 65 $, le stock de Churchill Capital vaut le tiers de sa valeur de deux mois plus tôt. Une explication possible du déclin est simple. Les investisseurs sont tombés amoureux des sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SPAC).

Une deuxième possibilité est que les investisseurs ont réalisé que Moteurs lucides c’est non Tesla (NASDAQ:TSLA) même si le PDG Peter Rawlinson était l’ingénieur en chef de la Tesla Model S.

Cela me rappelle le débat vice-présidentiel de 1988 entre le républicain Dan Quayle et le candidat démocrate Lloyd Bensten. Quayle a dit qu’il avait autant d’expérience au Congrès que John F. Kennedy dans sa campagne couronnée de succès pour la présidence en 1960. Bentsen a rétorqué: «Sénateur, j’ai servi avec Jack Kennedy, je connaissais Jack Kennedy, Jack Kennedy était un de mes amis. Sénateur, vous n’êtes pas Jack Kennedy.

Le fait est que Rawlinson a peut-être été intimement impliqué dans le développement et la construction de la Model S, mais ce n’est pas Elon Musk. Personne n’est.

CCIV Stock est frappé par SPAC Remorse

Un peu comme les remords de l’acheteur, les remords SPAC sont réels. Au cours des premières semaines du premier trimestre 2021, il y a eu environ 55 offres publiques initiales de SPAC, dont 277 pour l’ensemble du premier trimestre. Selon Barron’s, il n’y a eu jusqu’à présent que six nouveaux SPAC au deuxième trimestre 2021, un autre signe que la rose est tombée de la floraison.

Les pros reconnaissent qu’en dépit de la mauvaise performance des SPAC jusqu’à présent en 2021, il y a trop de capitaux à la recherche d’accords pour annuler les SPAC.

«Toute la question des bulles n’a pas été une grande bulle, mais des poches de bulles, des poches d’enthousiasme qui se sont certainement concentrées sur les SPAC», a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef du marché chez Prudential Financial. «L’argent va encore entrer tant qu’ils croient qu’ils vont avoir des rendements, et c’est pourquoi nous examinons le deuxième trimestre.»

Depuis le sommet de la mi-février Indice CNBC SPAC 50, Les SPAC ont perdu 18% de leur valeur et sont maintenant en baisse depuis le début de l’année.

Il est facile de voir que le stock de CCIV a été détruit par la léthargie des investisseurs entourant l’ensemble du phénomène SPAC.

Qui sait si la léthargie persiste.

Lucid n’est pas Tesla

Selon la page 59 de sa présentation de février 2021, Lucid devrait générer un chiffre d’affaires de 2,2 milliards de dollars en 2022 grâce à la livraison de 20000 véhicules. Cela grimpe à 22,8 milliards de dollars de revenus et 251000 véhicules livrés en 2026.

Considérons Tesla à ce stade de son développement.

En 2007, Tesla avait 73 000 $ de ventes. Un an plus tard, les revenus étaient de 14,7 millions de dollars. En 2009, ils avaient grimpé à 111,9 millions de dollars. Tesla a enregistré une perte d’exploitation de 51,9 millions de dollars en 2009.

Tesla n’a pas atteint 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires jusqu’en 2013. C’était l’année de percée de la société après le début des livraisons de la Model S en juin 2012. Sur la base de 123,2 millions d’actions en circulation au 31 janvier 2014, Tesla avait une capitalisation boursière de 4,5 milliards de dollars [123.2 million shares multiplied by $36.28 share price]. Cela représente seulement 2,3 fois les ventes.

Pendant ce temps, sur la base de 1,6 milliard d’actions en circulation après la fusion de CCIV avec Lucid, il aurait une capitalisation boursière de 33,0 milliards de dollars. C’est presque 8 fois la valeur de Tesla par les investisseurs lorsqu’elle a atteint 2 milliards de dollars de ventes.

Le seul problème est que Lucid n’a pas de chiffre d’affaires de 2 milliards de dollars pour le moment. Il a une projection 2022 de 2 milliards de dollars, les premières livraisons étant attendues au second semestre 2021.

Quelle a été la valorisation de Tesla lorsqu’elle a atteint 23 milliards de dollars de chiffre d’affaires? Il est probablement arrivé sur une base annualisée au cours du premier semestre de l’exercice 2019. Disons le 22 juillet 2019. Sur la base de 179,1 millions d’actions en circulation et d’un cours de 51,14 $, il avait une capitalisation boursière de 9,2 milliards de dollars.

Certes, la capitalisation boursière de Tesla s’est considérablement accélérée depuis mars 2020 (environ 760%), mais c’était après que ses ventes se soient accélérées de 500% entre 2015 et 2019.

La ligne de fond

D’une part, les véhicules électriques (VE) sont devenus beaucoup plus courants dans les rues américaines et les autoroutes suggèrent que Lucid Motors a un avenir potentiellement radieux.

D’un autre côté, les analystes amélioreront leur évaluation des entreprises de VE à mesure que les ventes continueront de croître, ce qui rendra plus difficile pour Lucid d’obtenir une évaluation supérieure par rapport à Tesla. Bien sûr, s’il prouve qu’il est sur la voie de la rentabilité, il devient plus attractif pour tous les types d’investisseurs, ce qui aide à la valorisation.

Ainsi, vous pouvez payer 25 fois les ventes pour Tesla, un producteur éprouvé de véhicules électriques, ou vous pouvez payer 17 fois les ventes pour des ventes potentielles de 2 milliards de dollars en 2022.

Il ne fait aucun doute dans mon esprit que Tesla est un bien meilleur achat que les actions de Lucid Motors et CCIV. Si cela change, je ne manquerai pas d’en informer les lecteurs.

À la date de publication, Will Ashworth ne détenait (ni directement ni indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.

Will Ashworth a écrit sur les investissements à plein temps depuis 2008. Les publications où il est apparu comprennent InvestorPlace, The Motley Fool Canada, Investopedia, Kiplinger et plusieurs autres aux États-Unis et au Canada. Il aime particulièrement créer des portefeuilles modèles qui résistent à l’épreuve du temps. Il habite à Halifax, en Nouvelle-Écosse. Au moment d’écrire ces lignes, Will Ashworth ne détenait de position dans aucun des titres susmentionnés.